Fitch Ratings, Ocak 2026 Türkiye raporunu yayımladı. Raporda, Türkiye’nin kredi notu beklentilere paralel şekilde “BB-” olarak korunurken, kredi notu görünümünün “pozitif”e çevrilmesi dikkat çekti. Kararın arkasında döviz rezervlerindeki hızlı artış, rezerv kalitesindeki iyileşme ve dış kırılganlıklardaki azalma yer aldı. Fitch, makroekonomik politikaların görece sıkı şekilde sürdürülmesinin bu süreçte belirleyici olduğuna işaret etti.
Fitch Türkiye Kredi Notu Neden “Pozitif”e Çevrildi?
Fitch tarafından yapılan açıklamada, kredi notu görünümündeki değişikliğin temel nedenleri net şekilde sıralandı. Buna göre, döviz rezervlerinde beklenenden hızlı bir artış yaşandığı ve rezerv kalitesinin belirgin biçimde iyileştiği vurgulandı. Ayrıca döviz cinsinden koşullu yükümlülüklerde azalma ve dış kırılganlıklarda ilave gerileme yaşandığı ifade edildi.
Döviz Rezervlerinde Dikkat Çeken Artış
Açıklamada yer alan verilere göre, Türkiye’nin brüt döviz rezervleri 2024 yılı sonunda 155 milyar dolar seviyesindeyken, 2026 Ocak ayı ortasında 205 milyar dolara yükseldi. Swaplar hariç net rezervlerin ise Mart 2024’te eksi 66 milyar dolar seviyesindeyken, 78 milyar dolara toparlandığı belirtildi.
Fitch’ten 2026 ve 2027 Ekonomi Tahminleri
Fitch, Türkiye ekonomisine ilişkin orta vadeli beklentilerini de raporunda paylaştı. Buna göre, 2026 yılı sonunda reel politika faizinin yüzde 4,5, 2027 yılı sonunda ise yüzde 2 seviyesinde olacağı öngörüldü. Enflasyonun ise 2027 sonunda yüzde 19,5’e gerilemesinin beklendiği ifade edildi.
Ekonomik büyümeye ilişkin tahminlerde ise Türkiye’de Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) artışının 2026’da yüzde 3,5, 2027’de yüzde 4,2 olacağı belirtildi.
Kredi Notu Hangi Şartlarda Yükselebilir?
Fitch, Türkiye’nin kredi notunun yükseltilmesi için bazı koşullara dikkat çekti. Buna göre; enflasyonda kalıcı düşüşü destekleyen politika çerçevesine olan güvenin artması, dış tamponların güçlenmesi, dış finansman ihtiyacının kalıcı biçimde azalması ve siyasi şok risklerinin düşmesi durumunda kredi notunda artış olabileceği ifade edildi.
Kredi Notuna Negatif Etki Yapabilecek Unsurlar
Açıklamada, kredi notunu olumsuz etkileyebilecek riskler de sıralandı. Enflasyon, ödemeler dengesi ve makro-finansal baskıların artması, rezervlerde belirgin düşüş veya rezerv kompozisyonunda bozulma ile iç siyasi ve güvenlik koşullarındaki olası olumsuz gelişmelerin not indirimi riskini artırabileceği vurgulandı.
Moody’s Türkiye İçin Not Değişikliğine Gitmedi
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s ise Türkiye’ye ilişkin periyodik incelemesini tamamladığını ancak kredi notunda bir değişiklik yapmadığını duyurdu. Moody’s, bunun kısa vadede kredi notu değişikliğine işaret etmediğini belirtti.
Açıklamada, Türkiye ekonomisinin büyük, çeşitlendirilmiş ve dinamik yapısı ile düşük kamu borcu sayesinde desteklendiği ifade edildi. Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine rağmen para politikasının sıkı kalmaya devam ettiğine dikkat çekildi.
Moody’s’ten Enflasyon ve Büyüme Değerlendirmesi
Moody’s, Aralık 2025’te yüzde 30,9 olan enflasyonun 2026 sonunda yüzde 22’ye gerilemesinin beklendiğini açıkladı. Reel GSYH büyümesinin ise 2024’te yüzde 3,3’ten 2025’te yüzde 3,5’e yükseldiği ve bu seyrin hükümetin enflasyonu düşürme hedefiyle uyumlu olduğu belirtildi.
Ayrıca merkezi hükümetin mali açığının 2024’te yüzde 4,7’den 2025’te yüzde 2,9’a gerilediği ve mali konsolidasyonun dezenflasyonu desteklediği kaydedildi.
