Küresel piyasalarda altın hareketliliği sürerken, yatırımcıların yakından takip ettiği fiyat tahminlerinden biri daha geldi. ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, merkez bankalarının artan altın alımları ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasına yönelik beklentileri değerlendirerek 2026 yıl sonu ons altın tahminini güncelledi.
Temmuz ortasında gördüğü dip seviyeden bu yana yaklaşık yüzde 15 değer kazanan ons altın, 4 bin 600 dolar seviyesine yaklaşırken, Goldman Sachs’ın yeni tahmini piyasalarda dikkat çekti.
Goldman Sachs’tan 4 Bin 900 Dolarlık Tahmin
Goldman Sachs Araştırma birimi, merkez bankalarının fiziki altın alımlarının devam etmesi ve ABD’de faiz artışı beklentilerinin zayıflamasıyla birlikte ons altının 2026 yılı sonunda 4 bin 900 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngördü.
Bankanın analizine göre temmuz ortasındaki dip seviyeden 25 Ağustos’a kadar yaşanan yaklaşık yüzde 15’lik yükseliş, altının yılın ikinci yarısında da güçlü bir performans sergileyebileceğine işaret ediyor.
Merkez Bankalarının Altın Talebi Artıyor
Goldman Sachs analistleri Lina Thomas ve Daan Struyven tarafından hazırlanan raporda, merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme stratejisinin altın fiyatlarındaki en önemli yapısal desteklerden biri olduğu belirtildi.
Analistlere göre jeopolitik ve finansal risklere karşı korunma amacıyla gerçekleştirilen altın alımları, kısa vadeli bir hareketten ziyade uzun soluklu bir eğilim niteliği taşıyor.
Raporda, 2022 yılında Rusya’nın Avrupa’daki merkez bankası varlıklarının dondurulmasının ardından merkez bankalarının rezerv politikalarında önemli bir değişim yaşandığına dikkat çekildi.
Merkez bankalarının altın alımlarına ilişkin raporda yer alan bazı veriler şöyle:
2022 öncesi aylık ortalama alım: 17 ton
2026 yılı aylık alım tahmini: 50 ton
Mayıs 2026 alımı: 66 ton
Haziran 2026’da mevsimsellikten arındırılmış 3 aylık alım: 100 ton
Rapora göre bu dönemde en büyük resmi alıcılar arasında Çin Merkez Bankası da öne çıktı.
Fed Beklentileri Altını Destekliyor
Altın fiyatlarındaki yükselişi destekleyen unsurlardan birinin de Fed’in para politikasına yönelik beklentiler olduğu belirtildi.
Piyasalarda Fed’in 2026 yılında faiz artışına gitmeyeceği yönündeki beklentilerin güçlenmesi, faiz getirisi bulunmayan altına yönelik yatırımcı ilgisini artıran faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Goldman Sachs ekonomistleri, enflasyondaki düşüş eğiliminin Fed’in politika faizini sabit tutmasına olanak sağlayabileceğini ve bunun altın üzerindeki faiz baskısını azaltabileceğini öngörüyor.
Jeopolitik Riskler Talebi Artırabilir
Raporda, jeopolitik gerilimlerin yanı sıra Batılı ülkelerin mali sürdürülebilirliğine ilişkin endişelerin de altına olan talebi destekleyebileceği belirtildi.
Bu risklerin hem merkez bankalarını hem de özel yatırımcıları güvenli liman olarak görülen altına yönlendirebileceği ifade edildi.
Türev Piyasaları İçin Volatilite Uyarısı
Goldman Sachs raporunda altın piyasasındaki türev ürün işlemlerine de dikkat çekildi. Kamu politikalarındaki olası değişikliklere karşı korunmak isteyen yatırımcıların altın alım opsiyonlarına yönelmesinin fiyat hareketlerini daha sert hale getirebileceği belirtildi.
Altın fiyatlarının yükselmesi halinde, opsiyon satıcılarının riskten korunmak amacıyla spot piyasada alım yapmasının yükselişi hızlandırabileceği; fiyatların gerilemesi durumunda ise pozisyon kapatma amaçlı satışların düşüşü derinleştirebileceği ifade edildi.
Goldman Sachs, 4 bin 900 dolarlık tahminin temel senaryoyu yansıttığını ve türev piyasalarındaki ilave korunma talebini kapsamadığını belirtti. Bu nedenle altın fiyatlarının söz konusu tahmini aşma ihtimali bulunduğu, ancak piyasanın yüksek oynaklığa da açık olduğu vurgulandı.
