Altın, gümüş ve dolar yatırımı bulunanların gözü ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası kararlarına çevrilirken, küresel piyasalarda dikkat çeken bir değerlendirme geldi. UBS, piyasalarda faiz artışı beklentisinin güçlenmesine karşın Fed’in önümüzdeki dönemde faizleri sabit tutabileceğini, hatta 2027’nin ilk yarısında faiz indirim sürecine geçebileceğini tahmin etti.
Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’ndaki şahin mesajlarının ardından 15-16 Eylül’deki toplantıda faiz artışı ihtimali piyasalarda yüzde 40’tan yüzde 60 seviyesine yükselmişti. UBS’nin son değerlendirmesi ise bu beklentinin aksine bir tablo ortaya koydu.
UBS’den faiz indirimi sinyali
UBS, çekirdek enflasyonda görülen yumuşamanın Fed’e faizleri mevcut seviyelerde tutma imkanı sağlayabileceğini belirtti. Bankaya göre enflasyondaki düşüş eğiliminin devam etmesi halinde Fed’in 2026 yılı boyunca faiz artırmaması mümkün.
UBS ayrıca, ekonomik verilerin uygun bir tablo ortaya koyması durumunda Fed’in 2027’nin ilk yarısında faiz indirimlerine başlayabileceğini öngördü.
Altın ve gümüş için olumlu beklenti
Faizlerin yüksek seviyelerde tutulması veya artırılması, faiz getirisi bulunmayan altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturabiliyor. Bu nedenle Fed’in faiz artışından vazgeçmesi ve ilerleyen dönemde indirim sinyali vermesi, değerli metaller açısından destekleyici bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Faiz indirimi beklentisinin güçlenmesi halinde yatırımcıların dolara olan ilgisinin de azalabileceği belirtilirken, bu durum altın ve gümüş fiyatları açısından pozitif bir ortam oluşturabilir.
Dolar üzerindeki baskı artabilir
Piyasaların faiz artışı beklentisini fiyatlaması nedeniyle dolar endeksi güçlü seyrini korurken, Fed’in faizleri sabit tutması veya gelecekte indirime hazırlanması doların cazibesini azaltabilir.
UBS’nin öngörüsünün gerçekleşmesi halinde doların küresel para birimleri karşısında baskı altında kalabileceği, değerli metallerin ise bu süreçten destek bulabileceği değerlendiriliyor.
UBS’den tahvil yatırımcılarına mesaj
UBS, yatırımcılara yalnızca değerli metallere değil, tahvil piyasasına da dikkat çekti. Banka, kısa vadede faiz artışı riski devam etse bile 2 ila 5 yıl vadeli yüksek kaliteli tahvillerdeki mevcut getirilerin değerlendirilmesini önerdi.
Bu stratejinin hisse senedi risklerini dengeleyebileceği ve ilerleyen dönemde faizlerin düşmesiyle birlikte daha düşük getirilerle karşılaşma riskini azaltabileceği ifade edildi.
Kritik veri istihdam raporu olacak
Fed’in önümüzdeki dönemde izleyeceği en önemli göstergelerden biri ise ağustos ayı istihdam raporu olacak. Temmuz ayında özel sektör istihdamının 23 bin azalmasının ardından ağustosta yalnızca 45 bin kişilik sınırlı bir artış bekleniyor. İşsizlik oranının ise yüzde 4,1’den yüzde 4,2’ye yükselmesi öngörülüyor.
Zayıf bir istihdam tablosunun Fed üzerindeki faiz artırma baskısını azaltabileceği belirtiliyor. Bunun yanında ISM imalat ve hizmet verileri ile “ödenen fiyatlar” bileşeni de enflasyonist baskıların seyri açısından yakından takip edilecek.
