Altın ve gümüş fiyatlarında cuma günü yaşanan sert satış dalgası küresel piyasalarda endişe yaratırken, Fransız bankası Societe Generale’den dikkat çeken bir değerlendirme geldi. Bankanın emtia analistleri, yaşanan çöküşün ekonomik temellerden ziyade pozisyon kapamalarından kaynaklandığını ifade etti.
Societe Generale analistlerine göre, kıymetli metallerde cuma günü yaşanan hareket sadece bir fiyat düzeltmesi değil, aynı zamanda kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edilmesi anlamına geliyor.
Altın fiyatları, 2008 küresel finans krizinden bu yana en sert gün içi düşüşünü yaşarken, 1980’lerin başından bu yana görülen en büyük günlük kayıplardan biriyle yaklaşık yüzde 10 geriledi. Gümüşteki kayıp ise yüzde 30’u buldu.
Analistler, bu ölçekteki sert hareketlerin temel dinamiklerle açıklanamayacağını, pozisyonlanmanın aşırı gerilmesinin belirleyici olduğunu vurguladı.
Fed etkisi satışları hızlandırdı
Satış dalgasını tetikleyen gelişmelerin başında, ABD eski Başkanı Donald Trump’ın, eski Fed Guvernörü Kevin Warsh’ı ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yeni başkanı olarak aday göstereceğini açıklaması geldi.
Bu gelişmenin, son haftalarda değer kaybeden ABD dolarına sınırlı da olsa toparlanma ivmesi kazandırdığına dikkat çekildi.
Analistler, “Altının tepki vermesi için faizlerin mutlaka yükselmesi ya da düşmesi gerekmiyor. Beklenenden daha az kötü bir para politikası algısı bile yeterli olabiliyor” değerlendirmesinde bulundu.
Gümüşte domino etkisi
Societe Generale’e göre, aşırı alım koşulları ve düşük likidite ortamı, satışların hızlanmasını kolaylaştırdı.
Pozisyonlar aşırı gerildiğinde stop-loss seviyeleri devreye girerken, teminat çağrıları arttı ve sistematik fonlar risk azaltma yoluna gitti. Analistler, gümüşteki sert düşüşün kaldıraçlı işlemlerin temizlendiğinin açık göstergesi olduğunu ifade etti.
Banka, kısa vadede aşağı yönlü riskler devam etse de altın için orta ve uzun vadede iyimserliğini koruyor. Societe Generale analistleri, Fed kaynaklı belirsizliklerin bir kısmı ortadan kalksa da kıymetli metalleri destekleyen temel nedenlerin hâlâ geçerli olduğunu belirterek, “Sağlıklı bir düzeltme, yükseliş trendinin devamı için gerekli olabilir” görüşünü paylaştı.
